Институт рефинансирования денежно-кредитного регулирования

Заметим, что в ломбардный список входят, как правило, ценные бумаги голубых фишек, которые котируются на бирже. Попадание туда бумаг организаций типа АВТОВАЗа произошло вследствие проведения антикризисной политики российского государства и является скорее исключением, чем правилом. Для ценных бумаг утвержден также поправочный коэффициент, учитывающий их надежность и ликвидность, который варьирует от 0,5 (АВТОВАЗ, ЗАО «Трансмашхолдинг» и пр.) до 1,0 (облигации Банка Росси).

3. Кредиты обеспеченные нерыночными обязательствами введены Банком России в 2007 году в порядке расширения рефинансирования, обеспечением по ним выступают банковские векселя и права требования по кредитным договорам или поручительства кредитных организаций. Выдаются по фиксированной процентной ставке на срок от 3-х месяцев до 1 года (ставка зависит от срока и не превышает ставки рефинансирования). Кредиты под залог нерыночных активов выдаются банкам, включенным ЦБ РФ в 1 и 2 квалификационные категории, а кредиты под поручительства выдаются при условии, что поручитель имеет международный рейтинг не ниже «В+» (по классификации агентств «Standard&Poor`s», «Fitch Ratings»), либо «В1» (по классификации «Moody`s Investors Service»).

Близкими по характеру к системе рефинансирования являются также другие операции Банка России:

1) операции прямого РЕПО – покупка ЦБ РФ ценных бумаг у кредитных организаций с обязательством их обратного выкупа: а) с фиксированной процентной ставкой (ставка рефинансирования минус 1%, на 01.01.2014 это 7,25%) на срок 1 день или 1 неделя; б) с рыночной процентной ставкой, размещаемые на аукционной основе, на срок до 1 года (практикуются, начиная с 2009 года). Банк России устанавливает минимальные значения процентных ставок по таким операциям: если рыночная цена сделки оказывается ниже минимума, аукцион признается несостоявшимся. В реальности аукционные процентные ставки по операциям РЕПО 2-го типа оказываются ниже фиксированных ставок по операциям РЕПО 1-го типа. Поэтому объем спроса на операции 2-го типа существенно выше;

2) операции «валютный своп» покупка Банком России у кредитных организаций иностранной валюты по текущему официальному курсу (базовому курсу) с обязательством ее выкупа завтра по базовому курсу, увеличенному на своп-разницу.

Последняя определяется через соотношение процентных ставок в рублях и процентных ставок в иностранной валюте. Этот механизм предполагает, что Центральный Банк как бы выплачивает кредитной организации процент на валютный депозит, а кредитная организация платит Банку России процент по рублевому кредиту. Резкий рост объема сделок наблюдался в октябре 2008 года и в январе 2009 года. Это объясняется тем, что в условиях кризиса банки активно скупали иностранную валюту, с целью «закрытия» открытой валютной позиции (превышения обязательств в иностранной валюте над их валютными активами). А также в погоне за спекулятивной прибылью. Разместить активы в иностранной валюте в условиях роста ее курса чрезвычайно сложно. Следовательно, у банков оставалось два пути: либо бегство капиталов за рубеж (вложение на депозиты в иностранные банки или в иностранные ценные бумаги, что в условиях мирового финансового кризиса было связано с высокими рисками), либо помещение средств в иностранной валюте на счета Банка России, что и наблюдалось в реальности.